pe丝期货参股券商概念股值得期待 参股券商概念股一览

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参股券商概念股值得期待 参股券商概念股一览

  沪港通是8月以来A股市场最热的事件,没有之一。

  好的事件并不在于能让股价短期涨多高,或是创出若干个让人惊叹的涨停板,而是像鲶鱼效应一般,能触发若干概念,掀起整个市场的连锁利好效应。沪港通就是这样一个“优秀”事件。首先,开拓了新的经纪业务,利好券商;其次,引入增量资金进入A股蓝筹,利好低估值大盘股;再次,政策实施之快引发投资者对后续金融改革的无限遐想,利好金融股甚至互联网金融概念。也正是在沪港通的引领下,自pe丝期货10月底,大盘扫去5连阴的阴霾,一举站稳2400点,券商、银行、房地产、钢铁、白酒、机械等权重板块接连发力,A股市场一片大好。

  不过,在诸多沪港通引起的连锁概念中,有一个概念很容易被忽视:既然券商股长期看涨已经形成共识,那么持有券商股的上市公pe丝期货司就是直接受益者,这些公司的股票当然也值得期待。根据上市公司半年报交叉持股数据,二级市场中持有A股券商股的上市公司共58家,不计本身也是券商8家,共有50家上市公司持有券商股。这些公司大部分是主板公司,近八成持有金额在千万元以上,券商股价节节攀升,对其年终的利润水平显然具有可观的正面影响。比如上海电力,年初持有海通证券股票金额为18.67亿元,海通证券今年以来涨幅已超过10%,这就给上海电力带来近2000万元的浮盈。根据上海电力2013年的净利润水平,如果折现,可使其净利润增长接近2%。影响更大的是亚泰集团,年初持有东北证券16.3亿元,按照上述计算方法,其浮盈已给其今年利润带来近10亿元的增值。而亚泰集团2013年的净利润不过2.17亿元,单靠折现券商股一项就可使其盈利增长翻番。

  相较于持股的获益,这些参股券商概念股的行情表现就平淡很多。10月以来大盘累计上涨超过5%,而上述50只股票跑赢大盘的不到半数。比如上述持有东北证券的亚泰集团,虽然东北证券10月来涨跌幅达到30%,而亚泰集团的涨幅只有14%,不到其持有股票涨幅的一半。同样表现尴尬的还有大众交通,其持有超过1.5亿元的光大证券,10月涨幅接近40%,而其自己却只有12%,这其中大部分可能还得益于近期交通股的强势。

  这些持有券商股的上市公司,本身也并不缺乏概念,比如下半年迎来估值修复的船运概念股中国远洋,还有电改概念股上海电力、桂东电力等。从事件角度来说,只要沪港通的利好效应持续,当这些概念股的利好事件到来时,持有券商股无疑在基本面上加了一道“双保险”。

  沪港通带来的一系列概念炒作,无疑让市场转变为权重股的饕餮盛宴。而这些持有券商股、直接受益于券商股价涨幅的上市公司,至少其短期估值没有还没得到市场的认可。当沪港通的轰隆火车即将到来时,当券商股的牛市行情一飞冲天时,关注这些不易觉察的“影子券商股”,或许也是一种另辟蹊径而合理有效的投资方法。

  亚泰集团:上调增发底价,凸显投资价值,继续推荐

  亚泰集团 600881 非金属类建材业

  研究机构:长江证券 分析师:范超 撰写日期:2014-10-28

  事件描述

  亚泰集团公告增发方案调整情况并将于明日复牌:1、上调增发价23%至4.15元(现价5.14 元pe丝期货),发行股数(7.05 亿股)不变,募集资金同比例增至近30亿,此外认购方和各自认股数以及募投项目均保持不变,锁定期3 年;2、管理层认购约4.1 亿元,占比13%,完成后持股比例增至4.98%。

  事件评论

  增发底价上调,参与方不变显示其对公司发展信心。此次增发方案的调整主要是上调了增发价从3.37 到4.15 元,一方面以1 倍PB 左右的增发价避免了对原股东利益的损害,另一方面6 家参与方均为调整,均接受了23%左右的金额上调显示其对公司未来发展的信心。其中,管理层持股的金塔投资参与此次增发金额的约13%,利益的一致性和3 年的锁定期均给公司带来了更高的安全边际。

  目前市值仍存在一定程度低估,公司安全边际较高。增发完成后,对应目前股价(5.14 元)市值增至约134 亿,但较目前资产仍有相当程度低估:熟料产能约2000 万吨(60 亿),东北证券股权30.7%(55 亿),吉林银行股权9.96%(15 亿),煤炭(16 亿),地产(45 亿),再加上医药业务收入已有10 亿以及其他资产,我们粗判公司合理市值应在200 亿以上? 业务逐步转型,加快发展医药支柱产业。公司目前医药业务已有一个药物研发中心、三个生产企业和一个药品连锁零售企业(资产10 亿,年收入约9 亿),在医药业务上已经有了很好的起点,未来有望通过并购整合迅速做大。结合公司中长期发展和资金诉求判断,不排除公司会逐步部分甚至全部退出建材和煤炭领域,将回收的现金流配置向更有效的医药板块,从而进一步提升公司的估值水平。

  区域振兴+业务转型,估值修复空间较大。短期区域振兴和体育产业主题仍将持续发酵。中长期随着公司业务逐步转型以及发展重心的倾斜,估值有望持续回升。综合以上,我们认为目前时点公司仍具有极高的安全边际和弹性,建议复牌继续买入。预计14-16 年EPS 为0.11、0.17 和0.32元,目前估测对应2014 年PB 仅略超1 倍,继续推荐!

  上海电力:开拓海外市场和能源项目非常活跃

  上海电力 600021 电力、煤气及水等公用事业

  研究机构:上海证券 分析师:朱立民 撰写日期:2014-03-25

  公司公告

  3月25日上海电力发布2013年年报告,公司合并营业收入为151.32亿元,较上年同期上升0.53%;营业成本为118.27亿元,较上年同期下降4.84%;利润总额为20.96亿元,较上年同期增长54.68%;归属于母公司所有者的净利润为11.81亿元,较上年同期增长33.69%,每股收益为0.55元,较上年同期增加0.14元。

  公告点评

  公司2013年因动力煤价格下降,毛利率上升

  至2013年底,公司权益装机容量846.97万千瓦,同比增加130.78万千瓦。其中:煤电602.53万千瓦,占比71.14%,同比增加33万千瓦;气电224.23万千瓦,占比26.47%,同比增加78.58万千瓦;新能源20.21万千瓦,占比2.39%,同比增加19.20万千瓦。

  2013年,公司完成合并口径发电量311.19亿千瓦时,同比增长1.70%;完成售电量295.41亿千瓦时,同比上升1.75%;售电单价(不含税)404.34元/千千瓦时,同比下降1.02元/千千瓦时

  2013年,公司煤折标煤价完成845.78元/吨(含税),同比下降145.48元/吨(比全国平均水平多下降了2.02个百分点,比上海地区平均水平多下降了0.24个百分点),减少燃料成本9.90亿元。

  我们预计2014年环渤海动力煤价格继续下跌,有利于公司火力发电继续降低成本

  低碳高效清洁能源发展高效推进,将在2014年贡献业绩

  由公司与淮南矿业集团共同投资,负责建设的淮沪煤电有限公司田集电厂二期工程首台机组于2013年12月22日圆满完成168小时满负荷试运行,比计划提前5个月投产。该项目是国际上首台(套)采用再热汽温623℃Π型锅炉的66万千瓦超超临界燃煤发电机组,其设计供电煤耗仅280克/千瓦时,发电效率高、降本增效显著。

  田集电厂二期工程第二台机组也将于2014年建成投产,一并贡献业绩。

  新能源产能超计划增长

  2013年,公司新能源项目建设加速推进,取得显著成效,风电新增投产12.2万千瓦、太阳能发电投产15.88万千瓦。从目前的运行情况看,大部分新能源项目的效益均好于预期。新能源项目开拓遍布上海、江苏、浙江、安徽及山东等地区,项目储备规模超过1000兆瓦。

  海外发展取得实质性进展,项目陆续建成投产

  公司加快实施“走出去”战略,积极开拓海外项目,海外发展取得实质性进展。目前,公司海外业务涉及资源开发、海外投资和电力服务,产业涉及火电、气电、新能源、水电和煤炭等,海外布局遍及日本、澳大利亚、坦桑尼亚、伊拉克、印度尼西亚、土耳其等国家,为2020年前在海外再造一个上海电力打下了扎实的基础。

  6个日本光伏项目获得国家发改委核准,并取得较为有利的上网电价,有1-2个光伏项目计划于2014年内投产。

  2014年公司资产经营目标发电量增长16.92%

  2014年公司资产经营目标发电量为363.85亿千瓦时,比2013年的311.19亿千瓦时增长16.92%。

  投资建议公司2013年业绩显示了在主营业务收入基本持平的同时由于动力煤价格下降给公司带来的丰厚收益。我们认为,煤炭价格的下跌是煤炭行业前十年利润大幅提升带来的产能竞相扩张、供应严重过剩造成的,这种价格低迷将是长期的,难以有效反弹。公司现有产能贡献的业绩将不会大幅波动。

  公司所在的长三角受《大气污染防治计划》的约束,火电新增机组受到严格限制,因此公司在开拓海外市场和开拓新能源项目方面非常活跃,这为公司业绩长期稳定增长打下基础。

  我们认为随着中国经济稳增长的措施陆续出台,公司的估值将修复,因而上调公司评级至“增持”。

  大众交通:小贷贡献上升,业务转型渐进

  大众交通 600611 公路港口航运行业

  研究机构:银河证券 分析师:周晔 撰写日期:2014-10-30

  核心观点:

  1.事件。

  大众交通2014年前3个季度的营业收入同比减少8.07%至19.9亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增加1.98%至3.57亿元,基本每股收益为0.23元,符合我们的预期。

  2.我们的分析与判断。

  2.1.业务结构逐渐转变。

  2014年以来,公司的业务及收入结构逐渐转变。汽车修理、房地产等业务收入呈主动大幅收缩之势;旅游服务业得益于大众大厦改建加层全面完工、大众空港宾馆的客源结构优化、大众国旅推出私人订制服务等因素,收入和利润显著上升;汽车4S店业务扩张较快;交通运输业务(含出租车、租赁车、物流等)稳中有降;小额贷款业务有序扩张。整体而言,公司因应市场环境的变化主动转型、稳中求进。

  2.2.小贷业务贡献上升。

  2014年中报指出,公司净利润增加的主要原因是小额贷款公司利润增加。公司第三季度的利息收入同比增加41.7%至5283万元,应该仍是三季度利润增长的主要来源。大众交通旗下的小贷公司未来可能继续有序扩张。

  2.3.行业与市场机遇并存。

  本地市场为公司提供了较好的转型发展机遇,例如上海自贸区的发展、2015年迪斯尼开园;同时,公司原有的股权投资(国泰君安证券、吉祥航空等)可能在证券市场的持续健康发展中释放较高的潜在价值。

  3.投资建议:维持推荐。

  公司迄今仍然保持了稳健的盈余管理,因此我们维持对其2014-2016年的EPS预测为0.26/0.26/0.26元,对应PE为31倍。

  考虑到良好的行业与市场机遇,以及公司主动转型、稳中求进的战略姿态,我们维持对该股的“推荐”评级。

  4.风险提示。

  出租车业务盈利下滑过快;国泰君安证券未能顺利上市。

  中国远洋:主营改善叠加补贴落实,全年盈利概率大增

  中国远洋 601919 公路港口航运行业

  研究机构:海通证券 分析师:姜明 撰写日期:2014-11-03

  事件:公司披露三季报:报告期集装箱货运量同比增长8.8%,散货运量同比减少17.46%,总收入同比增加2.9%至474亿,净利亏损6.5亿元,较去年同期20.3亿亏损额大幅收窄,略超市场预期。

  点评:市场反弹叠加油价下行,主营毛利率显著提升:报告期公司收入同比增长2.9%,营业成本同比下滑4.7%,毛利率较去年提升7.3个百分点至7.9%,实现毛利37.7亿元,同比大增1296%,公司实现经营性现金流44亿元,较去年-32亿大幅好转,我们分析改善主要源于:散货部分:海岬船约占公司散货船队比重约45%,影响权重最大,前3季度干散货综指BDI均值和海岬船指数BCI同比增长9%,CLARKSON数据显示巴西、澳洲、南非到中国的标准海岬船租金均值同比增长23%、10%和21%,公司散货板块同比大幅改善,运量方面同比下滑17.5%主要由于报告期公司大规模淘汰老旧运力所致,3季报显示公司散货总运力为2380万载重吨,较去年同期下滑15%。

  集装箱部分:报告期公司5艘13000TEU+船舶陆续交付,运力同比增长约8%,运输箱量和板块收入分别同比增长8.8%、10.5%,收入增速快过箱量同样源自运费的大幅改善,历史上看欧美线箱量约占板块收入比重超过50%,由于美线长期合约较多,欧线即期市场对公司影响更大,获益于欧洲需求边际改善,报告期北欧和地中海线平均运费同比分别增长16%、28%,很大程度提升了集运板块的盈利。

  3)燃油成本的节省:获益于原油价格下跌,报告期新加坡380船用燃油均价约为594美金/吨,同比下降3.3%,再加上公司陆续交付燃油性价比更高的新型船舶、退租低效效的老旧船,我们认为公司燃油成本的大幅下滑是主营改善的另一个重要原因。

  拆船补贴及资产处置收益大增,亏损收窄使得全年保平概率大增:报告期公司大幅淘汰老旧船舶,因交通部前期承诺给予1500元/总吨(分拆和造两次支付)的补贴,前3季度公司共获得13.8亿元的船舶补贴额,这导致营业外净收入同比增长9.5亿,这是主营改善外,公司净亏损大幅收窄至6.5亿元的另一重要原因。目前,公司已公告处置远洋宾馆、中远船务股权,预计年内将带给上市公司6.13亿的收益。目前看,四季度油价的大幅下滑会给公司大量的燃油成本节约,BDI很可能会继续上涨,而且公司极有可能在年内确认其它资产处置收益和拆船补贴,我们判断上市公司全年实现盈利将是大概率事件。

  淡水河谷的合作将中长期改善公司散货经营:从前期中散和淡水河谷签订的战略协议来看,公司将负责14条VLOC的运营,运费将通过COA合同长期锁定,如果我们根据LNG的运作经验,假设双方锁定12%左右ROE,我们推算每艘船每年能实现450万美金左右的利润,这样14条船的收益将达到6300万美金/年,约合4亿元净利,但值得进一步思考的是14条船(假定都是40万吨级的VALEMAX)的年运输量仅为2240万吨,仅占到VALE销售至中国总量的1/7(算上VALE控制的其它30艘VALEMAX,也仅能满足7000万吨的运输量),也就是说未来的合作量有可能进一步增加,那么中远散货的盈利能力会进一步飞跃。

  3Q集运干散货有望同步改善,公司亏损额环比继续收窄,但长期经营压力依旧严峻:3季度集运船公司有望依托旺季行情大幅提价,集运板块有望环比改善。散货方面,我们认为矿石替代效应以及季节性因素很大可能都会推动BDI上涨,散货板块的亏损也有望收窄。长期来看,集运供给较为旺盛,行业难有趋势性机会,散货方面则受中国经济增速下降影响,长期不确定性因素依旧较大。

  中远泛亚航运电商提速,不排除进一步拥抱互联网企业:公司集运电商平台-泛亚电商早前主要经营内贸航线,3季度中远集运陆续将一部分外贸舱位放到网上促销,我们认为中远的电商平台从本质上来讲是一种新的营销方式,其主要客户群体依旧为货代,渠道下沉能力较中海+阿里的模式较弱,终端货主客户被吸引到泛亚电商的难度较大。考虑到中海和阿里模式可能会给公司造成潜在威胁,我们判断公司未来不排除也会接触一些代表性的互联网公司,通过相互合作、学习来探索互联网下的机遇及风险。

  盈利预测与投资建议。预期2014-2016年公司EPS分别为0.003、0.01和0.05元,预计4季度干散货指数有进一步上冲的空间,同时集运有望在11月份大幅障碍,而中海+阿里的后续合作事宜很可能演绎成整个航运板块的催化剂,我们认为股价较10月31日收盘价4.11元存在30%的上涨空间,给予目标价5.4元,对应3季报2.3倍PB,维持“增持”评级。

  主要不确定因素。全球经济增长低于预期、油价非理性上涨